Dans ' Tintin et le Temple du Soleil ' , Tintin , Milou et le capitaine Haddock partent à la recherche du professeur Tournesol, prisonnier d'une tribu inca.

( Tu peux stopper ici si tu ne l'as pas lu , afin de ne pas connaitre la fin)

A leur tour, ils sont faits prisonniers et sont condamnés à être immolés sur un bûcher, allumé par une loupe , via le soleil .

Une faveur leur est cependant faite : ils peuvent choisir la date et heure de leur sentence .

Par chance, Tintin a conservé un journal dans lequel une éclipse de soleil est annoncée tel jour à telle heure .

Tintin pour sauver sa vie , la truffe de Milou , la barbichette du professeur Tournesol et la casquette du Capitaine demande à être immolé ce jour là .

Dans cette histoire, Tintin s'appuie sur une donnée physique que les incas ne connaissent pas : l'alignement du Soleil , de la Lune et de la Terre qui conduit mécaniquement à un résultat physiquement et intuitivement connu .

En trading, il y a les Tintin qui opèrent sur des données mécaniques, techniques, connues, et sur lesquelles ils fondent des anticipations à forte probabilité

et

les Incas qui traduisent et interprètent des évènements sur la base d'explications non scientifiques , sans trop savoir pourquoi .

Explications .

En trading , il existe plusieurs variantes possibles.

Il y a celle sur laquelle tout le monde se fonde en 1er lieu , le prix et son sens .

Cad qu'on achète à tel niveau car on pense que dans le futur , la valeur de l'actif va monter. De là, découle un gain si ca monte, ou une perte si ca baisse

Mais, on peut intervenir aussi sur :

le temps,

la volatilité,

le hedging,

l'arbitrage ( sur du spread de performance entre 2 actifs proches) .

Ainsi, si le prix (et le sens) semblent le plus évident, les options par exemple permettent de construire d'autres stratégies basées sur le temps ou la volatilité .

L'arbitrage, construit sur un spread, vise à parier sur un différentiel de performance entre 2 actifs proches .

Certes, on parle de prix aussi, mais il n'y a pas de recherche d'un sens unique.

Je l'ai résumé avec l'acronyme 'AVEC' :

1) A .....comme Anticipation

Quelle stratégie je vise ?

2) V ....comme Validation d'une stratégie

Jusqu'à quand, quel niveau ou sous quelles conditions je peux viser cette stratégie ?

3) E ...comme Exécution

Comment je vais exécuter cette stratégie ? Quel money management vais-je utiliser ? Sur signal ou anticipation? Sur du 'one shot' ou de manière étagée ? Avec quel engagement ? etc....

4) C ....comme Conviction

Pourquoi je joue cette stratégie et en quoi je pense que j'ai plus de probabilités de réussir que de perdre ? Quelle est ma cohérence ou ma logique stratégique?

Je reviendrai sur ce point 4)

Si ces 4 points te semblent simples et évidents, en revanche , ils ne sont pas toujours bien définis ou exprimés .

Le 1er conseil que je te propose, quelque soit ton niveau ( débutant ou expert confirmé), c'est pour chaque trade de répondre désormais , à ces 4 points pour du directionnel intraday, du swing ou des stratégies de MT .

Et, je te fais le pari que ces points là ne sont pas clairement définis actuellement ou bien ne seront pas faciles à établir .

L'autre approche que je te propose est de lire ou d'écouter un analyste (réseaux sociaux ou blogs ou youtube etc...) sur un actif précis et d'essayer de repérer dans ces propos ces 4 points .

Là aussi , grande probabilité qu'il y ait des imprécisions et des manques.

Pourquoi ?

par manque de rigueur professionnelle

ou bien

car on publie un article/ tweet/vidéo en 2 minutes, et oublie la moitié de l'argumentation

ou bien

par manque de conviction (4) .

Une conviction , c'est quoi ?

C'est un niveau de confiance que tu as dans la réalisation d'un scénario.

Ce n 'est pas de la boule de cristal ou du casino , comme si tu allais à la roulette et que tu joues le Noir car tu 'sens' que le noir va tomber .

Non.

Rien de tout cela .

Le mot 'confiance ' intègre en fait 2 notions :

l'efficience d'un process mathématique

et

l'intuition

Détaillons .

Si tu es boulanger et que tu veuilles monter ta boulangerie , tu choisiras certainement une rue où 1) il n'y a pas de boulangerie et où 2) il y a plutôt 2000 piétons par jour que 200 .

Ici pas d 'intuition.

Simplement un raisonnement logique reposant sur une information objective et mathématique d'où découle une réussite entrepreneuriale,hautement probable.

Il en est de même en trading , à condition d'avoir un process bien défini.

Cela signifie que l'application stricte de règles génèrera des gains sur du LT .

Peut-être que mon anticipation à un instant donné sera erronée; mais si j'applique plusieurs fois ce process rigoureusement, alors je serai gagnant.

Ici, la conviction a pour origine , un process reposant sur une base mathématique, probabiliste, voire mécanique, et non en 1er lieu sur un sens que tel actif prendra .

J'ai commencé cet article par une présentation de différentes variantes d'intervention, car l'évolution d'un actif n'est pas en 1er lieu, au coeur de ton système (hausse ou baisse) .

La vérité est qu'on pense que pour gagner en trading, il faut avoir raison sur une anticipation dans l'évolution d'un prix , donc d'un sens à chercher .

C'est à moitié vrai .

Disons plutôt que c'est l'arbre qui cache la forêt .

Derrière une anticipation d'un prix, doit se cacher AVANT TOUT une application d'un process.

L'évolution d'un actif à anticiper, donc le sens à chercher, c'est le terrain d'application de ton process .

La volatilité , l'arbitrage , l'écoulement du temps ou le hedging en sont d'autres.

Un process défini, c'est ton véhicule d'intervention ....construit sur du backtesting , une expérience, une gain curve orientée mathématiquement à la hausse et des signaux précis.

C'est ce que tu recherches avant tout. Car tu as confiance en ton process.

Ici, je te parle d'un raisonnement mathématique , objectif, scientifique probabiliste et systémique, fait de lois et de règles strictes.....tout comme l'éclipse dans Tintin....

....ou tout comme ce que E.Thorp a utilisé pour battre les casinos de Las Vegas au Black Jack .

....ou tout comme ce que Alan Turing a employé durant la 2nde guerre mondiale pour décoder l'Enigma .

.....ou tout comme Lorenz dans les années 60 a utilisé pour établir une modélisation de la théorie du Chaos ( appliquée notamment en météo) .

La conviction repose ainsi sur un 1er élément : un process d'intervention mathématique, rigoureux, froid qui appliqué méthodiquement génère une gain curve haussière .

Il y a aussi un 2nd élément : l' intuition .

Ca peut te paraitre paradoxal et contre intuitif , puisque je te parlais il y a 2 secondes d'un process mathématique et objectif à appliquer .

En quoi, l'intuition peut -elle alors avoir une influence en trading ?

Un seul mot : sur l'optimisation de ton process.

Le taux de réussite en est l'une des composantes.

Et l'intuition va porter sur l'optimisation de ce taux de réussite.

C'est ton intuition qui va te faire préférer tel signal ou (plus généralement) tel timing , dans l'application d'un process.

Autrement dit, pourquoi je chercherai l'enclenchement de tel process sachant que mes probabilités de réussite sont faibles à un instant T ?

Ne devrais-je pas attendre un peu plus tard ?

On sélectionne, on filtre tel timing ou tel signal ou telle figure chartiste pour en effet chercher à optimiser son process.

Le problème est qu'on ne sait jamais si en effet tel timing ou tel signal d'intervention peut être le bon pour l'exécution d'un set up .

Pourquoi ?

Parce que cela est souvent dû à une mauvaise interprétation du message donné par le marché , d'une mauvaise lecture ou compréhension de ce dernier .

Et, on le voit très souvent quand l'argumentation faite par tel analyste repose sur un élément purement technique .

En gros, ca se résume à ca : (prenons l'exemple de l'ETEi)

'Je vois une ETE inversée ( d'ailleurs tout le monde la voit)

donc je joue sur breakout de la ligne de cou et je vise un report de tête .

Je suis donc haussier CAR il y a cette ETE inversée ' .

Ici, c'est plutôt le discours des incas, fondé sur une croyance .

Non pas que l'ETEi est inexacte.

Non pas que l'ETEi ne fonctionnera pas

Mais plus, car elle est scientifiquement inexpliquée.

Quand tu trades, tu dois comprendre avant tout l'origine intrinsèque d'un mouvement autrement que par son explication chartiste .

Si tu veux progresser en trading , tu dois tendre vers cette compréhension de ces mécanismes , expliquant tel ou tel mouvement .

Anticiper un mouvement à venir se fait par une bonne compréhension des mouvements passés .

Une figure chartiste doit être la confirmation d'un sentiment de marché que tu as DEJA .

C'est parce que tu as ce sentiment, que tu en déduis que telle figure chartiste comme l'ETEi peut en être une traduction possible .

Je t'ai mis un exemple de Apple au 30 mars dernier .

C'est parce que tu penses que le titre a été massacré durant le COVID et que la logique de flux n' a pas changé, que tu anticipes une hausse du titre et une structure de retournement haussier .

L'ETEi ne fait que confirmer ton intuition de marché afin d'en affiner le timing.

Mais cette intuition porte sur la nature du mouvement et non sur une figure chartiste.

La différence est de taille .

Ainsi, une anticipation fondée seulement sur une analyse technique , c'est un peu comme l'histoire de l'oeuf et de la poule .

1) Est ce que c'est l'Analyse Technique (AT) qui fonde cette anticipation ?

ou bien

2 ) Est-ce que c'est l'anticipation initiale qui fonde cette AT, sous couvert d'une certaine lecture du marché ? .

La majorité des analystes te répondront le 1) :

Leur conviction repose d'abord sur une AT, cad une figure chartiste : ' ca doit monter car il y a l'ETE inversée sur Apple'

Tu dois raisonner à l'envers :

''Apple doit remonter car massacré .

Microsoft en a fait de même quelques séances avant .

IL y a alors une logique de flux qui perdure.

On doit alors avoir mécaniquement une figure de retournement qui devrait apparaitre. ''

Au 30 Mars dernier, l'ETEi n'était pas réalisée .......

Et comme APPLE a touché les 310-15 récemment, un analyste te dira, (après coup), que c'est la résultante d'une ETEi.

Pourquoi on raisonne ainsi ?

Car l'esprit humain a besoin d'être cartésien et d'avoir une explication objective (ou semblant être rationnelle) à tout mouvement .

En clair, on doit pouvoir tout expliquer avec des arguments objectifs et scientifiques (ou apparaissant comme tels) et des processus modélisants ultra simples et banalisés ( pour ne pas dire ' populaires' et 'vulgarisés ) .

Et l'analyse technique est une discipline qui semble convenir, avec des schémas explicatifs , simples , censés tout résoudre , expliquer et anticiper.

Je ne dis pas que l'AT n'est pas adaptée ou inutile .

Puisque je l'utilise aussi .

Je dis qu'on se trompe sur son usage principal et sa finalité .

On la place non seulement en 1er lieu dans l'explication d'un mouvement , mais aussi dans une anticipation d'un mouvement à venir .

L'AT, tu dois l'utiliser en dernier lieu, pour confirmer in fine ton sentiment de marché et la nature du mouvement .

Ainsi, ta conviction doit reposer sur 2 éléments :

1) la recherche d'un process d'intervention rigoureux, que tu sais gagnant sur du MT ou LT et dans lequel tu es confiant. Dès lors, ta stratégie doit s'appliquer sur l'un des 5 terrains d'application possible ( prix, arbitrage, temps, volatilité, hedging).

2) ton intuition qui filtre tes signaux / ton timing, et optimise ton taux de réussite au travers d'une bonne compréhension des mécanismes de marché que l'Analyse Technique ne permet pas .

Prenons alors un cas pratique avec une analyse en cours que tu peux retrouver ici :

https://live-traders.fr/actualite--indicesversunenouvellevague-233.html

Je t'évoque le Dow Jones et sa MM200 semaines qui délimite ( ou semble délimiter) les cycles haussiers et baissiers de long terme.

Un analyste ne prendra en compte que des arguments d'analyste technique :

'' oui , le Dow Jones rebondit à chaque fois sur ces 20 dernières années sur cette fameuse MM200semaines ''.

Et, on peut se dire que si on évolue au-dessus de cette MM200semaines (actuellement à 23820 pts) , alors on retrouve des couleurs et on peut anticiper une hausse de LT '' .

Telle est aussi mon anticipation .

Si je m'arrêtais là , j'agirais comme un banal analyste technique .

Cad que ''oui le DJIA a rebondi ces dernières années sur sa MM200semaines, et on peut alors considérer qu'il s'agit là d'un strong support dynamique '' .

Ici c'est un peu comme les incas , on te parle d'une observation, d'une croyance, d'une hypothèse ....qui n' a pas de justification rationnelle et d'une explication mécanique .

Or, cela passe par des mécanismes plus élaborés .

Au travers de cette MM200 semaines qu'on peut arrondir à 24 000 pts , il faut en fait y voir une autre lecture .

Celle du benchmark avec le SP500 et surtout le VIX .

L'idée de fond est que le VIX retournera sous ses 30 pts , pour une raison purement statistique....

et que comme les choses ne vont pas s'arranger sur les prochains mois, on devrait tricoter entre 17 et 30 comme entre 1999 et 2002.

On a donc eu des stratégies indexées sur la baisse du VIX depuis les plus hauts à 70-85.

Et sitot les 30 testés , des prises de bénéfices , donc des rachats de couverture

C'est ce qui a expliqué ponctuellement la baisse du Dow Jones sous ses 23000 ou 2800 sur le SP500 cette semaine : on a eu des rachats de shorts sur ces stratégies baissières du VIX .

Comment alors faire baisser le VIX depuis les 80 ?

Tout simplement en achetant les poids lourds de la cote , les GAFAM qui mécaniquement vont faire monter les indices, donc baisser le VIX de 70-80 à 30-35 .

Alors, sur beufeumeu, on te dit que, au niveau microéconomique , ces valeurs n'ont que très peu chuté, et ont même bénéficié de gains de parts de marché ( citons Microsoft et son logiciel de vidéoconférence Team)

C'est vrai .

En apparence . Du moins c'est l'explication qui satisfait tout le monde et la belle histoire qu'on te vend .

La vérité est que rien n'a changé au niveau des mécaniques de flux.

On parie sur la baisse du VIX depuis des niveaux élevés historiquement car sur le plan stratégique c'est ce qu'il y a de mieux à faire ( en terme de probabilité et de profitabilité) .

Pour faire baisser le VIX, on fait tourner les algos à plein régime en mode ' achat des poids lourds comme les GAFAM '

et arrivé sur les 30, il y a des prises de bénéfices sur ces stratégies, donc des soubressauts et des mini consolidations sur ces GAFAM ou indices .

Ici, je te parle de mécaniques de marchés , de logiques de flux de contraintes d'opérateurs qui intrinsèquement font bouger les marchés .

Un peu comme pour l'éclipse de Tintin : il y a une mécanique et une logique intrinsèque qui conduit à un résultat qu'on peut prévoir .

Alors qu'un analyste ( de la tribu inca) te dira que APPLE a remonté en raison de son ETE inversée.

Raisonnement à priori vrai , mais simpliste et vulgarisé .

Poursuivons alors le raisonnement.

Quid , pour que le VIX descende alors sous les 30 de manière plus franche et durable ?

une 2nde vague haussière possiblement sur les GAFAM , mais aussi et surtout sur les autres valeurs de la cote , qui elles pour le coup ont souffert et sont restées plombées .

Reste le déclencheur .

Pour le moment on ne semble pas prêt à vouloir faire chuter ce VIX sous ces 30.

La bataille va y avoir lieu (d'où une augmentation de la volatilité ou des rebonds ponctuels mais sans relai), entre ceux qui prennent des stratégies baissières sur le VIX sous les 30, ceux qui l'ont déjà vendu plus haut et ceux qui rachètent le marché pour se couvrir

d'où ces contrepieds qui devraient perdurer courant Mai - Juin .

Comme en 1999 - 2002, on devrait alors avoir un VIX qui tricote entre 30-35 et 17-16.

La résultante possible est alors ce range que je t'ai proposé en bleu sur le Dow Jones cad 23000-23200 à 26500 / 27000 .

Ainsi je ne suis pas en train de te dire que mon hypothèse est vraie et que j'aurai raison .

Je suis en train de te dire qu 'entre....

.....faire l'inca, comme un analyste technique, qui tout fiérot te dit , par l'observation, que la MM200semaines est un support dynamique sur le Dow Jones

et ....

....raisonner comme Tintin, avec une analyse rationnelle portant sur la compréhension et une logique de mécanismes et qui peut justifier un achat sur ce support ....

...il y a 2 approches totalement différentes .

A partir de là, tu dois composer tes stratégies de trading non plus tellement avec les indices seulement, mais plus en scrutant les niveaux du VIX entre 28-30 et 38-40, car tu sais que ces niveaux là vont conditionner les vagues de hausses et de consolidation sur les actions .

Si tu souhaites enfin changer de logiciel et progresser, tu dois comprendre la mécanique , les rouages et les logiques d'opérateurs de ton marché .

L'analyse technique , seule, ne fonctionne pas .

Si elle fonctionnait, on n'aurait pas du 90% de personnes qui perdent en bourse car la plupart utilisent l' AT.

A tout analyste, je te recommande de lui poser les questions 'AVEC' .

C'est dans l'argumentation, autre que technique, que réside effectivement la véritable valeur ajoutée d'un contenu et d'une analyse rigoureuse.

Cela passe aussi par l'étude des enjeux géopolitiques , avec des rapprochements récents de pays comme la Russie et Israel.

La chute du pétrole récemment est probablement liée aussi à une volonté de déstabiliser les économies du Golfe et des USA .

Enfin , dernier facteur qui devrait prendre une importance dans les prochaines années : l'intelligence artificielle dans la prise de décisions en bourse.

On le voit depuis quelques années avec Aladdin , le système d'intelligence artificielle qu'utilise Blackrock pour gérer ses quelques 18000 milliards de dollars, investis principalement en ETFS .

Octobre dernier , le fond de Ray Dalio, Bridgewater, a investi plus de 1 milliard de dollars en options de ventes , pariant ainsi sur la baisse des marchés .

Ne peut-on pas y voir ici une décision prise sur la base d'une intelligence artificielle ou simplement d'un flair et d'une intuition parfaite ?

à méditer .

A bientôt

David